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10月19日，中国神华（601088）股价盘中最高触及51.94元/股，收盘报51.5元/股，当日上涨1.02%，创下自2007年11月以来的近19年新高，总市值约10661亿元。

消息面上，公司10月16日披露的2026年半年度权益分派实施公告显示，以总股本216.89亿股为基数，每股派发现金红利0.98元（含税），合计派现约212.56亿元。股权登记日为10月23日，除权（息）日与现金红利发放日为10月26日。

据Wind数据，自2007年A股上市至2026年上半年，中国神华累计实施现金分红5240.66亿元，年均分红率为64.01%。

巨额分红背后，是公司煤价上涨与成本下降共同支撑起的盈利增长。

2026年上半年，公司实现营收1893.38亿元，同比增长7.9%；归母净利润287.15亿元，同比增长4.1%。同期，公司煤炭综合售价441元/吨，同比上涨4.5%；自产煤单位生产成本同比下降4.1%。

最新运营数据显示，2026年前三季度，公司实现商品煤产量381.9百万吨，同比下降2.3%；煤炭销售量460.6百万吨，同比微增0.1%，产量收缩而销量基本持平。发电业务累计总发电量217.52十亿千瓦时，同比增长2.3%；总售电量203.68十亿千瓦时，同比增长2.2%。煤化工板块聚烯烃销售量同比增长6%。

行业方面，受冬储补库需求与供给偏紧双重驱动，动力煤价格时隔三年重新站上千元关口。据中国煤炭市场网数据，CCTD环渤海5500大卡现货价从10月12日的1004元/吨连续上行至10月16日的1025元/吨，较年初上涨约47%；秦皇岛港5500大卡动力煤现货平仓价同步上涨，截至10月19日市场报价1033元/吨。

煤炭整体供应持续收紧，但9月产量同比降幅收窄。国家统计局数据显示，1至9月份，规上工业原煤产量34.5亿吨，同比下降3.5%。其中，9月规上工业原煤产量3.9亿吨，同比下降6.8%，降幅比8月收窄0.9个百分点。库存方面，CCTD监测数据显示，截至10月16日，沿海和内陆区域动力煤终端用户库存约1.2亿吨，较去年同期下降6.3%，绝对水平仍处同期低位。

中泰证券判断，复产增产保供政策有望推动产地供应逐步恢复，但实际增量仍需时间，叠加大秦线秋检尚未结束，港口调入持续受限，而供暖范围扩大与电厂冬储采购逐步释放将支撑下游拉运需求，供需偏紧格局有望延续，煤价易涨难跌。

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