特斯拉股票今年迄今已下跌25%，而一位华尔街策略师认为，到年底前特斯拉股价还将面临更多下跌。

市场研究公司GLJ Research的创始人兼首席执行官戈登·约翰逊（Gordon Johnson）多年来一直看空马斯克旗下这家电动汽车制造商的股票，现在他仍然坚持这一观点。

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在最近的一次采访中，约翰逊谈到了他对特斯拉股票的做空逻辑，解释了给予该股25美元目标价的原因——这意味着特斯拉股价较上周五的水平将暴跌93%。

“我认为特斯拉将成为股市历史上最成功的最空案例，”他说道。

他的观点与其他特斯拉空头类似，其中包括资深基金经理乔治·诺布尔（George Noble），后者最近将特斯拉描述为股市最大的泡沫。

约翰逊主要担忧的是特斯拉的高估值，其预期市盈率高达175倍左右，而与此同时，特斯拉的销量却持续下滑。

“以目前的价格来看，市场预期特斯拉将迎来爆发式增长，但实际情况却恰恰相反，”他说道。“这说明特斯拉的股票被严重高估了。”

约翰逊认为特斯拉的高估值源于马斯克一贯对特斯拉产品做出的夸大承诺，而这些承诺往往在愿景实现之前就已反映在股价中。

他还补充道，特斯拉机器人出租车的缓慢推广也令人失望。约翰逊认为，特斯拉每拖延一天扩大机器人出租车车队，投资者就会担心该公司没有兑现马斯克的承诺。

然而，约翰逊认为特斯拉的问题远不止机器人出租车业务扩张延迟那么简单。在最近的一份报告中，他探讨了特斯拉股票的期权交易，重点指出2021年出现的集中交易活动，而这种活动此后逐渐消退，期权交易量也随着股价的下跌而减少。

约翰逊认为，这种模式与特斯拉股票的高波动性以及近期的连跌直接相关。

约翰逊补充道，如果他关于期权驱动的上涨动能正在减弱的判断正确，特斯拉将回归基本面交易，他认为这将使其股价跌至25美元左右。

“从基本面来看，特斯拉正处于结构性衰退和盈利负增长的状态，”他说道。“如果六大科技巨头中的任何一家遭遇同样的基本面困境，它们的股价都将遭受重创。”